Страхи инвесторов Nvidia из-за успехов ее конкурентов преувеличены – MarketWatch
Аналитики утверждают, что страхи из-за потери Nvidia доли рынка на фоне роста популярности чипов конкурентов преувеличены и у компании хорошие перспективы на 2025 год, пишет MarketWatch. Бумаги чипмейкера в среду, 18 декабря, сделали попытку сломать нисходящий тренд, длящийся две недели, и выросли на 5,3%. Но к концу дня оказались в минусе на фоне общего обвала рынка из-за прогноза ФРС по снижениям ставки в 2025 году.
Детали
Акции производителя ИИ-чипов Nvidia подскочили в среду на 5,3% — до $136,7, но к концу дня упали, завершив день в минусе на 1,1% от уровня закрытия торгов вторника. Бумаги чипмейкера снижаются с 5 декабря и технически вошли в зону коррекции, потеряв уже более 12% после того, как в прошлом месяце достигли исторического максимума на отметке $148,88.
Аналитики, которых цитирует MarketWatch, объясняют, что на котировки Nvidia давят недавние успехи конкурентов Broadcom и Marvell, показавших рост выручки на фоне популярности их ИИ-чипов.
Мнение Citi
По мнению аналитика Citi Research Атифа Малика, коррекция в акциях Nvidia говорит о том, что инвесторы нервничают из-за ИИ-процессоров чипмейкера в свете сильных прогнозов Marvell Technology по выпуску более дешевых ASIC. Это процессоры, заточенные под конкретные задачи, которые нельзя переориентировать на другие задачи, как полноценные ИИ-чипы Nvidia и AMD.
Тем не менее, Малик и его команда «ожидают, что оба варианта будут сосуществовать», отмечая плюсы и минусы обоих. ASIC стоят около $5 тыс., по сравнению с ценой чипов Nvidia в $20–$30 тыс.. При этом последние имеют гораздо более высокую пропускную способность памяти и возможность перепрограммирования для различных рабочих нагрузок. Последний пункт является «самым большим преимуществом для графических процессоров Nvidia», говорится в отчете Citi, который приводит MarketWatch.
Малик прогнозирует, что рынок ИИ-чипов к 2028 году может составить $380 млрд. ASIC от Marvell и других компаний, например, Broadcom, могут занять на нём около 35% — по числу проданных процессоров. Но лишь 25% по объёму продаж, учитывая более низкие средние цены этих чипов, полагает аналитик.
«Наш анализ цепочек поставок говорит о том, что доля выделенных мощностей для чипов Nvidia на литейных заводах увеличится с 56% в 2024 году до 60% в 2025-м, что свидетельствует о продолжении роста спроса на них», — цитирует Малика MarketWatch.
Мнение Cantor Fitzgerald
Аналитик Си Джей Мьюз из Cantor Fitzgerald считает акции Nvidia лучшим выбором на 2025 год среди чипмейкеров.
«Мы до тошноты подчеркивали нашу любовь к [Nvidia], и мы ожидаем, что эта бумага возглавит [технологический индекс PHLX Semiconductor] в 2025 году, как это было в течение четырёх из последних пяти лет» — написал Мьюз в изложении MarketWatch.
Он отметил, что компания «входит в свой самый сильный продуктовый цикл в истории, поскольку производство чипов Blackwell будет набирать обороты в течение следующего года (а в 2026-м им на смену придут чипы Rubin), создавая основу для продолжения роста корпоративных расходов на гипермасштабируемые вычисления».
При этом Мьюз не беспокоится о позициях Nvidia на рынке графических ускорителей, поскольку рост датацентров и развитие ИИ продолжается, и это будет стимулировать дальнейшую потребность в решениях Nvidia.
Мнение Mizuho
Аналитик Mizuho Джордан Кляйн задается вопросом, будут ли крупные технологические игроки, такие как Meta и Alphabet, нуждаться в большем количестве чипов ASIC для приложений и рабочих нагрузок генеративного ИИ. Он отмечает, что интерес инвесторов к Marvell говорит о том, что общая осведомленность о возможностях её процессоров растёт.
«Мне кажется, что [чипы ASIC] будут с каждым годом отвоевывать долю рынка у GPU [от Nvidia], но GPU будут доминировать в обучении ИИ», — цитирует Кляйна MarketWatch.
Кляйн прогнозирует, что акции Nvidia могут достичь уровня $160–170 к началу конференции GPU Technology Conference, которая пройдёт с 17 по 21 марта.
Мнение REX Financial
Главный операционный директор провайдера биржевых фондов REX Financial Скотт Ачейчек заявил во вторник, что Nvidia «сейчас переживает целый шквал проблем, которые побудили некоторых инвесторов продать свои акции». Помимо растущей угрозы со стороны Broadcom, компании приходится бороться с антимонопольным расследованием в Китае и перспективой того, что крупные клиенты вроде Microsoft и Google снизят расходы на искусственный интеллект, чтобы уменьшить беспокойство акционеров по поводу непомерных трат, приводит мнение Ачейчека Barron’s.
Контекст
— Стремительный рост акций Broadcom начался после публикации отчетности за 2024 финансовый год, который завершился 3 ноября. Компания сообщила, что её годовая выручка от связанных с ИИ заказов подскочила на 220%, превысив ожидания аналитиков и собственные расчеты. Оптимистичный прогноз Broadcom по дальнейшему увеличению выручки в расчете на существенный рост спроса на чипы тоже опередил оценки аналитиков. Компания, поставляющая чипы Alphabet, Apple и Meta, ожидает, что к 2027 году её доход от ИИ составит от $60 млрд до $90 млрд.
— Аналитики прогнозируют ускорение роста доходов Marvell благодаря сильному спросу на чипы и другое оборудование для ИИ и центров обработки данных, что может сделать чипмейкера альтернативой Nvidia для инвесторов. 2 декабря Marvell Technology и Amazon Web Services объявили о расширении сотрудничества, а на следующий день Marvell опубликовал финансовые результаты за третий квартал 2025 финансового года, оказавшиеся лучше ожиданий Уолл-стрит. Выручка компании выросла на 7% в годовом выражении и на 19% к предыдущему кварталу – до $1,52 млрд, тогда как консенсус-прогноз составлял $1,46 млрд.
Что с акциями
Котировки Nvidia с начала года выросли на 160%, но за последний месяц они потеряли около 11,6%.
По данным MarketWatch, рейтинги акциям чипмейкера присвоили 66 аналитиков. Большинство рекомендуют покупать её бумаги: у них 61 рейтинг Buy и Overweight. Оставшиеся пятеро советуют держать акции, рекомендаций продавать нет. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $173,7 — это на 34% больше цены закрытия 18 декабря.
