Инвесторы в США заинтересовались акциями европейского разработчика софта и облачного провайдера SAP после того, как бумаги в 2024 году прибавили больше 40% стоимости, сообщил Bloomberg. SAP привлёк участников рынка успешным переводом клиентов на модель подписки и предложением функций искусственного интеллекта вместе с доступом к облаку. У компании есть потенциал для продолжения роста, говорят аналитики.

Детали

SAP — одна из самых важных компаний в европейском технологическом секторе, которая активно завоевывает интерес инвесторов из США: около 38% бумаг SAP сейчас принадлежат им, что близко к рекорду как минимум с 2010 года, написал Bloomberg.

Акции SAP с начала 2024 года подорожали на 42% (по состоянию на закрытие торгов 11 сентября), а её расписки в ходе торгов 12 сентября в США прибавляли больше 1,5%: цена поднялась до $221,02 — это максимум после 29 августа. SAP в четверг объявил о завершении покупки компании WalkMe, разрабатывающей продукты с искусственным интеллектом.

Акции SAP стоят сейчас примерно в 34 раза дороже ожидаемой прибыли. Впервые с 2018 года это соотношение превысило среднее среди IT-компаний и разработчиков софта, входящих в соответствующий индекс MSCI (включает компании с большой и средней капитализацией), сообщил Bloomberg. Премия к бумагам SAP оказалась выше, чем у работающих на том же направлении американских компаний Salesforce и Oracle, добавило агентство.

В чем секрет успеха SAP

Инвесторы впечатлены успехом SAP в переводе клиентов на более прибыльные облачные продукты, считает Bloomberg. Немецкая компания может похвастаться быстрым ростом выручки от облаков: в прошлом квартале он составил 25%. Этим SAP выгодно отличается от Salesforce и ещё одного американского разработчика софта — Workday: к ним у инвесторов есть вопросы, пишет агентство.

«SAP в последнее время показывает высокие результаты, особенно в сравнении с некоторыми более слабыми отчетами от других игроков рынка», — отметил в изложении Bloomberg управляющий портфелем AllianceBernstein Маркус Моррис-Эйтон.

SAP целенаправленно расширяет свою базу инвесторов. Например, он перенес время публикации квартальных результатов, чтобы инвесторы узнавали их после закрытия торгов в Нью-Йорке: так же поступают большинство крупных технологических компаний США. Американский рынок принёс SAP примерно треть продаж в прошлом году. Инвесторы из США в прошлом недолюбливали акции SAP из-за низкого потенциала роста, но это начало меняться, процитировал Bloomberg аналитика по технологиям Quilter Cheviot Бена Бэрринджера.

SAP есть куда расти: доля американцев среди его акционеров по-прежнему небольшая в сравнении, например, с производителем оборудования для выпуска чипов ASML из Нидерландов или датской фармкомпанией Novo Nordisk, считают аналитики Barclays. Эта доля может увеличиться, если SAP продолжит впечатлять инвесторов своими результатами, считают они.

Аналитики практически единогласно советуют покупать акции SAP: у них восемь рейтингов Buy и четыре Overweight («выше рынка») против лишь трёх Hold (рекомендация держать), показывает FactSet. Советов продавать нет

Какие могут быть сложности

В случае с SAP неясно, как долго продлится извлечение выгоды из миграции клиентов в облака, отметил Bloomberg. Аналитики в среднем ожидают увеличения роста общей выручки компании с 9% в этом году до 11% в следующие два года и прогнозируют замедление в 2027-м. Это крайний срок, который разработчик поставил клиентам для миграции на новые сервисы.

Также возникает вопрос монетизации функций искусственного интеллекта. До сих пор SAP использовал их в основном для того, чтобы убеждать клиентов переходить на облачное программное обеспечение, а не как обоснование повышения цены своих продуктов, написал Bloomberg со ссылкой на аналитика Oddo BHF Николаса Дэвида.