Скромная инфляция в США может сдержать укрепление доллара
Потребительские цены в США в июле выросли незначительно, что потенциально ослабляет аргументы в пользу повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в следующем месяце.
Согласно данным Бюро статистики труда, опубликованным в среду, индекс потребительских цен (ИПЦ), за исключением волатильных категорий продуктов питания и энергоносителей, вырос на 0,2%, по сравнению с предыдущим месяцем. В годовом исчислении он увеличился на 2,5%, что соответствует самому медленному темпу роста с марта 2021 года. В целом, потребительские цены выросли на 0,1%, по сравнению с предыдущим месяцем, и на 3,4% в годовом выражении.
В отчете указывается, что влияние шока цен на энергоносители, вызванного войной с Ираном, в июле продолжало ослабевать. Цены на топливо снизились второй месяц подряд. В июле цены на бензин в США снова превысили 4 доллара за галлон после новой эскалации конфликта, но в среднем за весь месяц оставались ниже, чем в июне.
Отчет по инфляции появился после новостей на прошлой неделе о неожиданных сокращениях рабочих мест в июле. Замедление темпов найма персонала на фоне низкой инфляции повышает шансы на отказ ФРС от ужесточения монетарной политики.
До публикации отчета по ИПЦ финансовые рынки оценивали вероятность повышения процентной ставки на заседании ФРС 15–16 сентября примерно в 46%, как показал инструмент FedWatch от CME.
В то же время, до заседания политики ещё получат отчеты по индексу потребительских цен и занятости за август. Экономисты ожидают, что темпы инфляции в этом месяце ускорятся, отражая недавнее повышение цен на нефть. Также ожидается восстановление роста занятости по мере ослабления сезонных искажений.
В прошлом месяце ФРС оставила свою базовую процентную ставку по однодневным кредитам в диапазоне 3,50%-3,75%.
Инвесторы будут внимательно следить за ожидаемым выступлением председателя ФРС Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме центрального банка в Джексон-Холе в конце этого месяца.
«Июльские данные по индексу потребительских цен были достаточно умеренными, чтобы снизить вероятность повышения ставки в сентябре, но недостаточно низкими, чтобы полностью отбросить эту возможность. Учитывая, что базовый индекс потребительских цен достиг своего пятилетнего минимума в феврале, а число рабочих мест в июле сократилось, трудно обосновать необходимость срочного повышения ставки», — считают Анна Вонг и Трой Дьюри из Bloomberg Economics.
Главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management Дэвид Келли также полагает, что ФРС должна сохранить процентные ставки без изменений. В интервью Bloomberg Television после публикации ИПЦ за июль он предсказал, что инфляция постепенно снизится по мере накопления доказательства того, что устойчивая спираль «заработная плата — цены» не получит развития.
В среду был опубликован отдельный отчет, в котором данные об инфляции объединены с последними данными о заработной плате. Он показал, что реальная средняя почасовая заработная плата в июле снизилась на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Положение Соединенных Штатов как нетто-экспортера нефти и сокращение запасов нефти смягчили удар по экономике от нефтяного ценового шока, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке, но некоторые экономисты заявили, что это не может продолжаться бесконечно. Они также добавили, что США и другие страны в какой-то момент должны будут пополнить запасы нефти, что будет поддерживать высокие цены на нефть.
Стоит также отметить, что более низкие показатели инфляции в июле вряд ли утешат потребителей, поскольку заработная плата не успевает за ростом цен.
