ПАО «Совкомбанк» отчиталось о результатах по МСФО за первое полугодие. Чистая прибыль группы увеличилась в 2,6 раза — до 45,3 млрд рублей против 17,5 млрд годом ранее. Весь рост обеспечен регулярным банковским бизнесом, тогда как нерегулярные статьи (включая валютную переоценку) уменьшили итоговый результат.

Экономика масштаба без лишних трат

Главным драйвером стала радикальная перестройка стоимости пассивов. Стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4%, что позволило чистой процентной марже взлететь с 4,5% до 7,2%. В абсолютном выражении чистый процентный доход прибавил почти три четверти и достиг 124,7 млрд рублей.

Банк продемонстрировал высокую операционную эффективность на фоне расширения бизнеса. Несмотря на консолидацию страховых компаний «Капитал Лайф» и «Капитал Медицинское Страхование», отношение расходов к доходам рухнуло с 64% до 46,4%. Операционные расходы выросли всего на 4,7%, до 80,2 млрд рублей. Динамика второго квартала ускоряется: апрель–июнь принесли банку 25,6 млрд рублей прибыли (+30% к первому кварталу и более чем в 5 раз выше 2025 года).

Портфель: розницу не тянем, корпорации берём

Общий кредитный портфель вырос на 11%, до 3,16 трлн рублей, но структура изменилась. Розничный сегмент вернулся к высокой рентабельности (маржа после риска — 8,8% против 2,5%), однако сам портфель осознанно сокращен на 1,4%, до 1,37 трлн рублей. Банк сделал ставку на качество заемщиков вместо роста ради цифр; потребительские кредиты просели на 22%.

Компенсировать стагнацию розницы призван корпоративный блок. Портфель кредитов юрлицам увеличился на 22,8%, до 1,79 трлн рублей. Основным локомотивом комиссионных доходов стал бизнес банковских гарантий: их объём превысил 1,16 трлн рублей (+24%), принеся 13,3 млрд рублей комиссий практически без сопоставимого роста фондируемых активов. Средства клиентов достигли 3,24 трлн рублей, доля бесплатных текущих счетов выросла до 20,7%, продолжая снижать стоимость привлечения денег.

Страховая вертикаль и капитал

В периметр вошли страховые активы. С конца марта группе подконтрольна «Капитал Лайф», с мая — «Капитал Медицинское Страхование». Только во втором квартале страховщики добавили 1,2 млрд рублей к прибыли, а эффект от выгодного приобретения составил 3,8 млрд рублей. Полноценный синергетический эффект увидим в будущем.

Финансовый результат конвертируется в акционерную стоимость. Капитал акционеров вырос на 20,3%, до 425,8 млрд рублей. Доходность капитала достигла 21,1%. На этом фоне акционеры утвердили дивиденды за 2025 год в размере 0,35 рубля на акцию. Параллельно дочерняя страховая компания запустила программу обратного выкупа акций объёмом 2 млрд рублей в квартал. Менеджмент также продолжает докупать бумаги: совокупная прямая и косвенная доля руководства выросла с начала года на 2%.

Год назад мы говорили, что дорогие пассивы временно сжимают маржу. По мере их переоценки она должна была начать восстанавливаться даже при стабильной ключевой ставке. Снижение ставки только ускоряет этот процесс, — отметил Сергей Хотимский, первый зампред правления. Он добавил, что у банка накоплен достаточный запас прочности как для органического роста, так и для новых сделок M&A, если на рынке появятся качественные активы по разумной цене.