Как новый Налоговый кодекс поможет бороться со спекуляциями на фондовом рынке
Новый Налоговый кодекс вводит множество изменений, которые упрощают и улучшают жизнь казахстанцев (отмена сбора массы документов при оформлении налогового вычета), справедливая прогрессивная шкала налогов и многое другое. Но мало кто говорит о введении налогообложения доходов от государственных и квазигосударственных ценных бумаг. Это не просто дополнительный источник для государственного бюджета, но и защита от спекуляций на фондовом рынке Казахстана. Чем опасны такие действия, кому они выгодны, и как от агрессивной игры на бирже экономику Казахстана защищает новый Налоговый кодекс расскажем здесь.
Финансовые организации или богатые люди во всем мире время от времени прибегают к спекуляциям на бирже. Спекуляциями принято называть покупку ценных бумаг (акций, облигаций, валюты и т.д.) с целью быстрой перепродажи ради прибыли от изменения цены, а не ради долгосрочного владения.
При массовых спекуляциях цены на фондовом рынке могут сильно отрываться от реальной стоимости компаний и активов. Создаются так называемые пузыри — сильно переоценённые ценные бумаги. По законам жанра такие активы рано или поздно обесцениваются – лопаются, говорят финансисты. После того, как состоятельные инвесторы начинают избавляться от бумаг, на рынке начинается паника, и мелкие инвесторы пожинают все прелести обвала рынка – они просто теряют все накопления.
Исторически спекуляции не раз становились спусковым механизмом серьёзных кризисов. Например, Великая депрессия 1929 года началась из-за безудержных спекуляций на американском фондовом рынке. Из последних примеров – Глобальный экономический кризис 2008 года. Спекулятивные сделки с ипотечными деривативами привели к обрушению банковской системы США, и рецессии экономик большинства стран мира.
Казахстанский фондовый рынок не имеет такого влияния на экономику страны, как скажем фондовый рынок США. Но, законы должны приниматься превентивно, а не реактивно, то есть до возникновения возможных проблем, государство обязано защищать граждан.
Статистика
Согласно отчёту Казахстанской фондовой биржи, по итогам первого квартала 2025 года сумма государственного долга на KASE составила 28,6 трлн тенге (56,8 млрд USD), увеличившись с начала года на 5,8 % или 1,6 трлн тенге. Суммарный объём торгов ГЦБ на KASE составил 2,2 трлн тенге и снизился относительно аналогичного периода 2024 года на 5,8 % или 135,6 млрд тенге.
По итогам трёх месяцев 2025 года среднедневной объём торгов составил 38,5 млрд тенге (на вторичном рынке – 13,6 млрд тенге.
Основными инвесторами на этом рынке выступают банки (на них пришлось 23,1% рынка) и другие институциональные инвесторы (74,9% рынка).
«Если доходы по гособлигациям полностью освобождены от налогов, это может стимулировать спекулятивные покупки только ради налоговой выгоды. Налогообложение помогает сбалансировать интересы инвесторов: выбирают облигации не только из-за налогов, но и потому, что верят в стабильность государства. Кроме того, обложение доходов налогами стимулирует граждан и инвесторов более ответственно выбирать инструменты вложений: не только гособлигации, но и другие формы инвестиций» Финансовый аналитик Руслан Ануарбеков
Ещё плюсы
Эксперт отмечает, что налоги на доходы по гособлигациям помогают государству собирать дополнительные средства. «Это, в свою очередь, уменьшает зависимость бюджета от других источников (например, внешних заимствований или от Национального фонда). Причём, когда все формы дохода (включая проценты по гособлигациям) облагаются налогом, это делает налоговую систему более справедливой. Богатые инвесторы, покупающие крупные объёмы облигаций, также участвуют в финансировании государства», — отмечает спикер.
Если все доходы равномерно облагаются налогами, это делает государственную политику более прозрачной и предсказуемой.
«Введение налогообложения доходов от государственных и квазигосударственных ценных бумаг – международная практика, которая позволит получить дополнительный источник доходов в бюджет. Это шаг к тому, чтобы доходы с капитала справедливо облагались налогом» Руслан Ануарбеков
Налоговый кодекс фондовый рынок налоги Казахстан финансы спекуляция госбюджет
